机构指出，推测2025年，端侧AI多结尾落地、手机市集和蔼成长，部分行径渐进式升级将引颈耗尽电子行业成长欧洲杯体育，冷漠蔼然AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可一稔新结尾款式的更正、光学行业重启升规升配三大投资契机。

中枢逻辑

1.2025年手机市集总量端庄，蔼然光学行业重启升规升配。推测2025年，详尽筹商新兴市集增长动能及合座耗尽者换机周期拉长影响，推测合座增速或放缓，Counterpoint推测2025年群众智高东谈主机出货量或同比增长3%至12.7亿部。此外，2024年手机光学行业需求回暖且伴有升规，冷漠蔼然玻塑搀杂讹诈加快拓展、潜望镜加快渗入、大像面带来模组价值量提高三大更正趋势。

2.凭证IDC数据，2023年中国智高东谈主机市集出货量约2.71亿部，市集范畴约1278亿好意思元，分品牌来看，2024上半年苹果/三星/小米/华为/荣耀/OPPO/vivo出货量份额差别为14.5%、0.6%、13.9%、17.5%、15.7%、15.7%、16.6%，销售额份额差别为31.6%、1.4%、8.8%、22.9%、10.7%、10.7%、10.9%。若来岁超恒久特殊国债资金加多抵耗尽电子居品以旧换新的搭救，国内市集手机销量有望因此大幅增长，而上游零组件和IC厂商，有望在类似稼动率等身分情况下弘扬出更伟功绩弹性。

3.多结尾讹诈落地，蔼然AI手机/AI PC新换机周期、AI可一稔新结尾款式、AI自动驾驶加快渗入。1）AI手机方面，2024年4月以来各厂商发布的AI旗舰机纷繁将语音助手升级为智能体，Counterpoint推测2024年群众AI手机渗入率将达11%，并将于2027年提高至43%。蔼然苹果及安卓品牌带动AI手机硬件更正；2）AI PC方面，AI PC居品络续发布，Anthropic推出的“汲取电脑”智能体推出有望鼓吹进度加快。IDC推测2025年群众AI PC渗入率有望达37%；3）AI可一稔方面，从结尾款式来看，AR/MR具备透视才调并搭载录像头等多种传感器，可驱散素材及时赢得及本体虚实迎阿涌现，有望成为多模态AI更优载体；此外，2024年AI眼镜品牌百花都放，轻量化成为发展趋势，昔时类似涌现功能有望成为落寞结尾；4）AI自动驾驶方面，推测2025年，L2+智驾有望下千里，看好2025年车载光学用量加多和像素升级。

4.战术抓续刺激，耗尽电子居品以旧换新有望带动耗尽电子需求开释。江苏省近期发布3C数码居品补贴专项行动（11月27日—12月31日，针敌手机、平板电脑、数码相机、智高东谈主表、学习机、翻译机、无线蓝牙耳机等提供居品成交价钱15%，最高1500元的政府补贴），首个周末市集反应积极，抓续看好后续战术发力带动耗尽电子换机。贵州全面贯彻落实国度关连战术条款，要点从汽车、家电、家居和电动自行车耗尽品更新等方面抵耗尽者进行补贴，并屡次升级颐养行动本体，扩大补贴范围、加大补贴力度，遵守开导“去旧更容易、换新更景色”的灵验机制，切实鼓吹更多高质料耐用耗尽品过问住户生存，后续贵州将国产手机、平板电脑等更多高质料耗尽品纳入以旧换新搭救范围。

利好个股

天风证券指出，内需刺激+居品周期共振，要点看好耗尽电子产业链。战术抓续刺激，耗尽电子居品以旧换新有望带动耗尽电子需求开释。软硬件更正抓续催化，苹果新一轮居品周期开启。要点看好耗尽电子产业链，冷漠蔼然：1）苹果产业链：立讯精密、领益智造、蓝想科技、更正新材等。2）安卓产业链：电连期间、华勤期间、闻泰科技等。3）耗尽电子品牌厂商：传音控股、踱步者、安克更正等。

东兴证券指出，现时硬件更正周期类似AI波浪，电子行业迎来新的发展阶段。冷漠积极蔼然行业层面角落变化，深爱智能硬件端更正，看好见解如下：（1）AI眼镜受益标的：恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、亿谈信息、天健股份、佳禾智能等；（2）高速铜聚拢受益标的：沃尔核材、神宇股份、兆龙互连等；（3）HBM见解保举精智达，受益标的：通富微电、长电科技、赛腾股份、华海诚科等。

本文本体精选自以下研报：

德邦证券《耗尽电子系列追踪盘考：耗尽电子-更多补贴战术或将出台，深爱手机链投资契机》

中金公司《2025年推测 | 耗尽电子：端侧AI新元年》

天风证券《内需刺激+居品周期共振，要点看好耗尽电子产业链》

东兴证券《电子行业2025年投资推测：蔼然硬件更正》

校对：刘榕枝欧洲杯体育