开源证券股份有限公司陈宝健,刘放荡近期对海光信息进行有计划并发布了有计划呈报《公司信息更新呈报：打算成果进步开云「中国」Kaiyun·官方网站 - 登录入口，存货和条约欠债印证下流高景气》，给以海光信息买入评级。

海光信息(688041)

高度看好公司恒久发展，保管“买入”评级

咱们保管2025-2026年归母净利润揣测为30.18、42.13亿元，同期新增2027年揣测为58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，现时股价对应PE分歧为116.3、83.3、60.4倍，保管“买入”评级。

打算成果显贵进步，存货和条约欠债印证下流高景气

（1）2024年全年公司已毕营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；已毕归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。其中Q4单季度已毕营业收入30.26亿元，同比增长46.22%；已毕归母净利润4.05亿元，同比增长12.09%。（2）公司打算成果有所进步，其中，销售用度率为1.92%，同比进步0.07个百分点；处分用度率和研发用度率分歧为1.55%、31.76%，同比下落0.68、1.38个百分点。公司研发参加总和为34.46亿元，同比增长22.63%，成本化率由2023年的29.93%将至2024年17.04%。（3）公司销售毛利率为63.72%，同比进步4.05个百分比，咱们判断主要由于高端居品销售占比进步所致。（4）存货和条约欠债印证下流高景气。2024年末公司存货为54.25亿元，较三季度末加多15.29亿元，主要系为搪塞市集需求增长及保险供应链泄露，公司主动加多备货所致。同期，公司条约欠债为9.03亿元，同比环比均大幅加多，主要系收到客户大额预定条约货款，按照条约商定，公司需分批寄托。

蚁合互联网厂商打造标杆案例，期待2025年DCU赢得更大冲突

2024年，公司的CPU居品进一步拓展市集诈欺边界、扩大市集份额，撑抓了凡俗的数据中心、云诡计、高端诡计等复杂诈欺场景。公司DCU居品具备强大的诡计智力、高速并行数据处明智力、细腻的软件生态环境三大技能上风，照旧已毕了在东谈主工智能、大数据处理、交易诡计等边界的边界化诈欺，不错用于大模子的锤真金不怕火和推理，客户遮掩了包括智算中心“新基建”、互联网、金融、运营商等行业。公司与头部互联网厂商推出了蚁合有打算，打造了世界产软硬件一体全栈AI基础当作，酿成了多个标杆案例。

风险教导：客户汇集度较高风险、市集竞争风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，华夏证券邹臣有计划员团队对该股有计划较为真切，近三年揣测准确度均值高达90.75%，其揣测2025年度包摄净利润为盈利28.85亿，凭据现价换算的揣测PE为121.72。

最新盈利揣测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增抓评级4家；往日90天内机构指标均价为181.02。

以上履当作证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。

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