2024年，中国汽车发展势头愈发坚毅。据中汽协数据，2024年，中国汽车销量达到3143.6万辆，同比增长4.5%。其中，新动力汽车销量达到1286.6万辆，同比增长35.5%。

中国汽车行业踏实发展确当下，广博车企濒临重要问题：何如兼顾发展速率与质料，杀青可合手续发展。要探讨这个问题，比亚迪无疑是极具代表性的样本。近期，对于比亚迪欠债限制高话题激发通俗接头，以至不少东谈主对选拔高杠杆模式磋商车企的可合手续发展产生疑虑。

关系词，只是依据欠债这单一磋商就对企业发展远景下结论，显著有失偏颇。原因是汽车产业行为典型的重财富行业，从分娩步调的缔造、先进时代的研发，到商场拓展，每一个步调皆需要多半资金插足，使得大限制融资成为了车企的必选项。

另外，企业欠债时势千般，合理的欠债结构，是企业杀青矜重运营的重要因素，不仅不会成为发展的拆伙，反而能为企业前行提供有劲撑合手。

高欠债为海外头部车企常态

以2023年全球头部车企欠债数据为参考。民众集团以前营收2.53万亿元(东谈主民币，下同)，总欠债高达3.22万亿元；丰田营收2.15万亿元，总欠债达2.61万亿元；通用汽车营收1.24万亿元，总欠债为1.48万亿元。不难发现，这些头部车企的总欠债均跨越营收。

把柄欠债营收比磋商，国内头部车企的杠杆率相对较低。2023年，上汽集团、祥瑞控股、比亚迪的总欠债分别为6637亿元、4517亿元和5291亿元，其总欠债限制均未跨越营收限制。以海外视线看，相较于海外巨头，上汽、比亚迪等国内头部车企总欠债限制相对业务体量合理，非高欠债水平。

拆解有息无息欠债各异：高欠债≠高风险

再“拆解”车企的欠债结构。从利息支付角度分离，企业欠债可分为有息欠债和无息欠债。其中，有息欠债是企业的财务管事；而无息负借主要源于企业日常磋商行动，部分可更正为收入，且无需承担利息老本。

2023年，丰田、福特、民众等全球主流车企有息欠债限制大，如丰田有息欠债限制达1.7万亿，占比67%。

国内车企中，长安、塞力斯、比亚迪等车企的有息欠债限制和占比上风显著。其中，比亚迪有息欠债303亿占比6%。在车企运营历程中，审视优化债务结构，合理适度有息债务限制，约略使企业在面对商场波动和经济不细目性时，具备更强的抗风险才智。

无息欠债相似是估计企业财务矜重性的紧迫磋商。频频情况下，企业限制越大，与供应商的相助体量越大，顶住账款总数也就越高。

估计顶住账款限制是否合理，不成寥寂看待，需聚首企业买卖收入进行分析。2023年，赛力斯、东风集团、长安等车企的顶住账款占营收的比例达到或跨越50%，而比亚迪仅为33%。这诠释，相较于自己营收限制，比亚迪未支付给供应商的货款比例处于较低水平，响应出其在供应链贬责中的精湛均衡才智。

同期，比亚迪与供应商的相助账期为128天，在国内主流车企中是最短之一。这一数据响应出比亚迪约略更好地保险供应商的合理权利，珍惜了精湛的供应链相助关系，为分娩的趋附性和家具性量的踏实性提供有劲支合手。

透过欠债看车企发展内核

合理的欠债结构，彰显车企财务管千里着稳固慧，不外这仅是发展的一个方面。从静态欠债分析转向动态发展程度，能发现车企愚弄财务杠杆赢得资金，合理确立资金，助力自己合手续时代革命，升级分娩步调、扩大产能，构建起契合自己的独到发展模式，以此升迁销售收入和磋商现款流，从而灵验镌汰财务风险，造成良性轮回。

以比亚迪为例，2023年和2024年的汽车销量分别达到302万辆和427万辆。坚毅的销售发达为比亚迪带来了丰厚的磋商现款流。财报清晰，2023年及2024年前三季度，比亚迪磋商行动现款流入分别达到6118亿元和5240亿元。迷漫的磋商现款流，使得比亚迪不仅约略按期足额偿还到期债务，还能助力其在全球商场收拢更多发展契机。因此，通俗地将“高欠债”与“高风险”划上等号是格外单方面。

结语

重财富行业，企业合理增多财务杠杆是发展历程中的正常情状。企业合理管控欠债结构，约略作念到既保险自己发展需求，又珍惜供应链踏实，从长久看，合理的欠债结构为企业积存了中枢竞争力，带来弘大发展远景。因此，商场和投资者应感性看待车企的欠债情况，关怀车企的中枢竞争力和永久发展后劲，幸免被单方面解读误导。

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